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金融理财

2020年黄金还有投资价值吗

时间:2020-09-18 11:18:49   作者:开通会员免审核   来源:任你发文章网   阅读:170  
内容摘要:黄金供给主要是黄金矿产商,疫情影响下供给端受到了比较大的压制;决定黄金价格的需求变量主要是投资需求和央行需求,会比金饰和工业需求的边际扰动大很多。黄金价格走势跟通胀成正相关关系,跟利率成负相关关系,和美元走势也是成负相关关系,还有就是考虑避险的需求。全球利率下行,无限量化宽松政策......

黄金供给主要是黄金矿产商,疫情影响下供给端受到了比较大的压制;决定黄金价格的需求变量主要是投资需求和央行需求,会比金饰和工业需求的边际扰动大很多。


黄金价格走势跟通胀成正相关关系,跟利率成负相关关系,和美元走势也是成负相关关系,还有就是考虑避险的需求。


全球利率下行,无限量化宽松政策下美元长期价值下降,未来地缘政治摩擦仍有不断出现的可能催生避险需求。因此,看好黄金长期的投资价值。

黄金内盘跟不上外盘涨势的原因主要是人民币升值的预期,还有国内黄金期货夜盘没有恢复。但是黄金在未来一段时间,投资价值还是比较好的。

一、黄金的供需关系和价格决定因素

一样东西的价格一定是供需双方决定的。黄金供给主要是各种各样的黄金矿产商。黄金储藏的分布量澳大利亚是最多的,其次是南非。

这两个地方是主要的矿产地。除了矿产之外,还有再生金,和对冲盘抛出来的。所以从供给来说主要是这三块构成,以矿产为主。

受新冠肺炎的影响,南非的矿产金现在是停工的状态,澳大利亚也不太理想。所以从整个供给端来看,现在受到了比较大的压制。

黄金的需求主要是四部分构成的。

首先,金饰的需求是黄金的主要需求,占比约百分之四十多。但是这部分需求是比较稳定的,很少看到哪一年黄金首饰的供应量特别大,或者特别小,所以边际的增减量对于整个黄金的影响不大。

第二,工业生产的需求。我们的手机,比如IPhone,如果拆解融掉,可以回收7克黄金,所以黄金在工业里也有较大用处,但占比不大。

第三是投资需求。这方面需求边际变化是比较大的,可以影响黄金价格的走势。

最后还有央行的购金需求,边际变动也是比较大的。所以,决定黄金价格的需求变量主要是投资需求和央行需求,会比金饰和工业需求的边际扰动大很多。

二、黄金投资需求和避险需求分析

黄金价格走势跟通胀成正相关关系,跟利率成负相关关系,和美元走势也是成负相关关系的,还有就是考虑避险的需求。

“通胀买黄金”,黄金本身不是生息资产,不像债券有利息;不像股票,可以有分红。黄金是一个相对保值的资产,通胀上行,黄金作为购买力的衡量,黄金价格也是跟着往上走。

把黄金和通胀、利率水平的变化拉出来,可以看到黄金的走势和美国通胀水平CPI成正向关系,和利率成反向关系。

黄金跟美元成反向关系。3月18号美联储把利率降到0,隔了一周左右,推出了无限量化宽松。无限量化宽松以后,美元的长期价值是要下降的,黄金的长期需求是要上去的。

无限量化宽松,或者无限量地印钞,就是向全世界输出通胀,或者说是无限量地输出美国的债务压力,美元的价值就要下降。

美元虽然当时在一个很高的位置,创了三年来的新高,但是无限量化宽松政策之后,美元的内在价值长期是下降的,就可以推出,黄金的价值长期是上升的。

还有就是避险需求。经济涨势比较好的时候,投资者对避险的需求是不太敏感的,但是全世界经济增速向下掉的时候,比较容易出现摩擦,例如中美贸易这样的摩擦。

未来,国与国之间的摩擦仍会有不断出现的可能,所以避险需求还是很重要的。结论就是看好黄金长期的投资价值。

三、黄金内盘跟不上外盘涨势的原因

第一个原因是人民币呈现升值趋势。国内投资除了通胀买黄金之外,还有防贬值买黄金。人民币跌了的话,黄金就有防贬值的功能,因为它是跟着美元定价的,这就是防贬值买黄金的真正意义。

现在国内防疫情的措施比国外好得多,基本上是全面复工的状态。而美国还是在往疫情高峰走的状态,美元现在又有无限量化宽松的政策,市场会对人民币的升值有一定的预期,就会反应在黄金价格的走势里。黄金在未来一段时间,投资价值还是比较好的。

第二个原因可能是国内黄金期货夜盘没有恢复。黄金外盘的交易时间是非常长的,国内黄金期货的夜盘没有恢复的情况下,很容易出现隔夜仓。隔夜仓有波动的话就会让投资者担心。

期货也可能反过来一定程度影响现货情绪。但这只是一个比较次要的理由,可以做一个参考,主要还是人民币升值的预期造成了影响。

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标签:投资  价值  黄金  
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